Ce 28 août 2026, Pasqal entre au Nasdaq sous le ticker PSQL après sa fusion avec la SPAC Bleichroeder. La startup française du quantique lève 360 millions de dollars avec une valorisation de 2 milliards.
Pasqal entre au Nasdaq et lève 360 millions de dollars
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Published on 28 août 2026 11h30
Ce jeudi 28 août 2026, les actions de Pasqal ont commencé à s'échanger sur le Nasdaq sous le ticker PSQL. L'introduction en bourse, réalisée via la fusion avec la SPAC Bleichroeder Acquisition Corp. II, a permis de lever 360 millions de dollars pour la startup française spécialisée dans l'informatique quantique. Avec une valorisation de 2 milliards de dollars, cette opération marque un tournant pour l'écosystème technologique français. Mais derrière ces chiffres, quelles sont les opportunités réelles pour les investisseurs français ?
Pasqal débute sa cotation au Nasdaq : les chiffres clés
La fusion avec Bleichroeder Acquisition Corp. II, finalisée le 25 août 2026, a permis à Pasqal d'intégrer directement le marché américain. Dès l'ouverture, la société affiche une capitalisation de 2 milliards de dollars. Les 360 millions de dollars levés constituent une trésorerie immédiatement disponible pour financer l'expansion mondiale de la plateforme quantique à atomes neutres développée par l'entreprise.
Selon Le Monde, Wasiq Bokhari, directeur général de Pasqal, souligne que « ce jour n'est pas un aboutissement, c'est un accélérateur ». L'objectif affiché est de transformer une technologie encore expérimentale en solutions commerciales déployables dans des environnements industriels réels.
360 millions de dollars en trésorerie : comment sera utilisé cet argent ?
Les fonds levés serviront principalement à trois axes stratégiques : accélérer le développement technologique, notamment vers des systèmes tolérants aux fautes ; déployer commercialement auprès de clients dans la finance, la pharmacie et l'optimisation logistique ; et s'étendre géographiquement avec l'installation de systèmes quantiques dans de nouveaux datacenters.
Bokhari précise dans Next.ink : « Nous avons installé des systèmes quantiques dans des environnements d'exploitation réels, connecté nos processeurs aux infrastructures informatiques déjà utilisées par nos clients et établi une feuille de route reposant sur une plateforme matérielle unique. » L'ambition est de passer de la recherche fondamentale au déploiement industriel à grande échelle.
Valorisation à 2 milliards : un multiple de 100x sur les revenus, est-ce justifié ?
Avec un chiffre d'affaires de 19,4 millions de dollars en 2025, Pasqal affiche un multiple prix/revenus de 100x, un ratio élevé même pour une entreprise technologique en forte croissance. Comparativement, les entreprises du secteur quantique cotées aux États-Unis oscillent entre 50x et 150x selon leur stade de développement.
Plusieurs éléments justifient cette valorisation élevée : un partenariat stratégique avec Microsoft, qui offre une crédibilité commerciale ; la présence d'Alain Aspect, prix Nobel de physique 2022, parmi les cofondateurs, garantissant une expertise scientifique de premier plan ; et la technologie à atomes neutres, prometteuse par rapport aux approches concurrentes par supraconducteurs.
Toutefois, le secteur quantique reste hautement spéculatif. Les applications commerciales rentables demeurent rares et la rentabilité n'est pas attendue avant plusieurs années. Le multiple reflète davantage les attentes de croissance future que la performance actuelle.
Fusion avec Bleichroeder : le mécanisme de l'introduction en bourse
Pourquoi passer par une SPAC plutôt qu'un IPO classique ?
Bleichroeder Acquisition Corp. II, la SPAC ayant fusionné avec Pasqal, compte parmi ses fondateurs Michel Combes, ancien PDG de SFR. Le recours à ce véhicule financier plutôt qu'à une introduction en bourse traditionnelle offre plusieurs avantages, notamment un calendrier accéléré de six mois contre douze à dix-huit pour un IPO classique, ainsi qu'une valorisation négociée à l'avance, évitant les aléas du marché lors du pricing.
Pour une entreprise comme Pasqal, encore en phase de développement commercial, la SPAC offre une visibilité médiatique immédiate et un accès à un réseau d'investisseurs institutionnels américains. Ce mécanisme permet également de conserver le statut de société de droit français, avec un siège social maintenu à Palaiseau.
Calendrier et étapes clés de la transaction
La chronologie de l'opération a suivi plusieurs phases. Au printemps 2026, Pasqal annonce son intention d'entrer au Nasdaq tout en conservant son ancrage français. Le 5 août 2026, le dépôt du prospectus auprès de la SEC précise une valorisation de 2 milliards de dollars. Le 25 août, la fusion avec Bleichroeder devient effective. Le 27 août, l'annonce officielle confirme la levée de 360 millions. Enfin, ce 28 août, les titres PSQL commencent à s'échanger.
L'opération s'inscrit dans une stratégie visant à renforcer la visibilité internationale de l'entreprise tout en préparant une double cotation.
Opportunité d'investissement : qui peut acheter les actions Pasqal (PSQL) ?
Accès via courtiers français et européens
Les investisseurs particuliers français peuvent acquérir des actions Pasqal via des courtiers en ligne proposant l'accès au Nasdaq. Boursorama, Saxo Banque, Interactive Brokers ou Degiro permettent de passer des ordres sur PSQL. Cependant, les titres américains ne sont pas éligibles au PEA, uniquement au compte-titres ordinaire et au PEA-PME sous conditions.
Les frais de transaction varient selon les plateformes, généralement entre 0,5 % et 2 % par ordre. Les dividendes éventuels subiront une retenue à la source américaine de 30 %, réduite à 15 % pour les résidents fiscaux français grâce à la convention fiscale franco-américaine. La fiscalité des plus-values suit le régime du compte-titres : flat tax de 30 % ou barème progressif sur option.
Risques et profil de l'investisseur adapté
Investir dans Pasqal comporte des risques significatifs. Premièrement, la volatilité des valeurs technologiques à forte croissance entraîne des fluctuations importantes. Deuxièmement, l'entreprise n'est pas encore rentable et utilise ses fonds pour financer sa R&D. Troisièmement, la concurrence est forte avec des acteurs comme IBM, Google, IonQ et Rigetti qui développent leurs propres technologies quantiques.
Le profil adapté correspond à un investisseur ayant un horizon de placement long terme (minimum cinq ans), une tolérance au risque élevée et la capacité de supporter une perte totale du capital investi. L'exposition recommandée ne devrait pas dépasser 2 à 5 % d'un portefeuille diversifié. Les investisseurs cherchant des revenus réguliers ou une stabilité du capital doivent s'abstenir.
Double cotation prévue : Nasdaq puis Euronext Paris en 2027
Pasqal prévoit une double cotation entre fin 2026 et début 2027, avec une inscription à Euronext Paris. Cette opération permettrait aux investisseurs européens d'acheter des actions en euros, sans frais de change ni complexité administrative liée aux marchés américains. La double cotation renforcerait également la liquidité du titre et la visibilité auprès des investisseurs institutionnels européens.
Pour l'écosystème français, l'enjeu dépasse le seul cas Pasqal. Comme le rappelle notre article sur le retard français dans le quantique, la France peine à financer ses champions technologiques. La réussite de Pasqal pourrait servir de modèle pour d'autres deeptech françaises cherchant à lever des capitaux à l'international.
La stratégie de double cotation s'inscrit dans une tendance visant à maintenir l'ancrage français tout en accédant aux marchés de capitaux américains, plus profonds. Une approche similaire à celle adoptée par d'autres champions technologiques européens, comme le souligne notre analyse sur les certifications de sécurité dans le cloud.
Reste à savoir si les investisseurs particuliers français saisiront l'opportunité ou attendront la cotation parisienne. La réponse dépendra largement de l'évolution du cours dans les prochains mois et de la capacité de Pasqal à démontrer une trajectoire de croissance commerciale crédible.