Quelle place pour l’or et l’argent dans les portefeuilles ?

L'or et l'argent peuvent offrir des avantages complémentaires au sein d'un portefeuille. Après une récente phase de consolidation, les perspectives structurelles de ces deux métaux restent solides.

L'argent pourrait bien représenter l'opportunité la plus asymétrique. Au-delà de son rôle de couverture monétaire, il est un composant critique de l'électrification mondiale, notamment pour les panneaux solaires, les véhicules électriques et les infrastructures de réseau. La récente volatilité des cours du pétrole devrait accélérer cette transition et soutenir la demande. Point crucial : 70 à 80 % de l'argent est extrait en tant que sous-produit de l'exploitation d'autres métaux. L'offre ne peut donc pas s'ajuster facilement à la hausse des prix, ce qui renforce d'autant plus l'intérêt de cet investissement.

En parallèle, l'or devrait conserver son statut d'actif refuge et de réserve de valeur incontournable. Les achats des banques centrales, la dédollarisation et les tensions géopolitiques constitueront des moteurs puissants à moyen terme. À plus long terme, les gains de productivité liés à l'IA et la stabilisation au Moyen-Orient pourraient tempérer les anticipations d'inflation, permettant à l'or de retrouver une nouvelle dynamique. En tout état de cause, les minières aurifères devraient maintenir des marges et des rendements solides, même dans le cas d'une correction des cours.