Nvidia vient d’annoncer le plus grand programme de rachat d’actions de l’histoire américaine avec 235 milliards de dollars. Un choix économique qui privilégie le retour aux actionnaires plutôt que l’investissement en recherche et développement, malgré des flux de trésorerie massifs générés par le boom de l’intelligence artificielle. Cet arbitrage interroge sur la stratégie à long terme du géant californien.
Nvidia : un rachat d’actions record de 235 milliards de dollars
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Published on 29 septembre 2026 8h05
329 milliards de dollarsNvidia devrait générer 329 milliards de dollars de flux de trésorerie libres en 2028.
Retour de capital aux actionnaires : une stratégie marquante
Le 28 septembre 2026, Nvidia a augmenté son programme de rachat d'actions de 150 milliards de dollars, atteignant ainsi 235 milliards de dollars et éclipsant le précédent record d'Apple. Jensen Huang, PDG de Nvidia, a expliqué que cette décision reflète une confiance dans les opportunités offertes par l'intelligence artificielle, affirmant que le flux de trésorerie permet à la fois d'investir dans l'innovation et de récompenser les actionnaires.
Nvidia devrait générer 329 milliards de dollars de flux de trésorerie libres en 2028. Cette manne financière découle d'une croissance prévue de 90% des revenus pour l'année en cours. Le choix d'un rachat massif d'actions, prévu avant janvier 2028, suscite des questions quant à l'équilibre entre rendements pour les actionnaires et investissements en recherche et développement, malgré des investissements continus dans les puces Grace Blackwell et Vera Rubin.
Une opération visant à soutenir le cours boursier essentiellement
Le rachat d'actions est une technique qui diminue le nombre de titres en circulation, augmentant ainsi le bénéfice par action et soutenant le cours boursier. Pour les actionnaires, cette stratégie est avantageuse à court terme, avec une hausse du cours de 24% sur un an. Toutefois, elle privilégie la valorisation immédiate au détriment d'investissements productifs sur le long terme, un sujet de débat parmi les économistes.
Les ménages français, détenteurs d'actions Nvidia via leurs investissements, bénéficient potentiellement de ce rachat d'actions. Cependant, la majorité des gains reste concentrée chez les actionnaires institutionnels américains. L'industrie européenne dépend des puces Nvidia pour développer ses infrastructures d'IA, une situation qui illustre une dépendance technologique coûteuse.
Les actionnaires institutionnels américains, principaux gagnants de ce rachat
Les investissements des géants technologiques dans les infrastructures d'IA, estimés à 1,3 trillion de dollars d'ici 2027, profitent largement à Nvidia. Jensen Huang a souligné l'importance de Nvidia dans cette construction massive d'infrastructure. Cette position dominante crée un goulot d'étranglement pour les entreprises européennes, contraintes de se fournir en puces auprès de Nvidia.
Les principaux bénéficiaires du rachat sont les actionnaires institutionnels américains. À l'inverse, les travailleurs du secteur technologique pourraient pâtir d'un ralentissement des investissements en recherche et développement. Bien que Nvidia continue d'innover, comme en témoignent ses nouveaux outils de sécurité IA, l'orientation massive vers les rachats d'actions soulève des questions sur l'équilibre entre rentabilité financière et innovation.
Attention à une surévaluation des actions Nvidia
Nvidia mise sur une demande soutenue pour les infrastructures d'IA dans les années à venir. Si cette tendance se maintient, l'entreprise pourra continuer à financer innovation et retours aux actionnaires. Néanmoins, la croissance plus lente du cours boursier en 2026, comparée aux années précédentes, incite à s'interroger sur la viabilité de ce modèle économique.
Certains analystes considèrent que le rachat d'actions à grande échelle pourrait signaler une surévaluation des actions Nvidia, ce qui pourrait compromettre la création de valeur à long terme. D'autres y voient une preuve de confiance dans l'avenir. Jensen Huang a exprimé sa volonté de continuer à redistribuer le cash aux actionnaires, reflétant une approche financière à court terme. L'avenir dira si cette stratégie freine l'innovation ou soutient une croissance durable.