Économie française : l’OFCE annonce une croissance faible de 0,5% pour 2027

L'Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE) prévoit une croissance de seulement 0,4% en 2026 et de 0,5% en 2027 pour l'économie française. Ces projections contrastent nettement avec les attentes du gouvernement, qui espère une expansion de 1% en 2027, et mettent en lumière un écart important avec les performances de ses voisins européens. Selon les analyses de l'OFCE, ces perspectives soulignent une divergence significative entre les objectifs officiels et la réalité économique du pays.

Prévisions de l'OFCE : une stagnation économique en vue

La différence entre les prévisions du gouvernement et celles de l'OFCE n'a rarement été aussi marquée. Tandis que le ministère des Finances anticipe une croissance de 1% pour 2027, l'OFCE s'attend à moitié moins. Selon Mathieu Plane, directeur adjoint du département Analyse et Prévision, la France connaît une "vraie sous-performance" et un "début de décrochage" par rapport à ses voisins. Les données du premier semestre 2026 corroborent cette tendance : le PIB a baissé de 0,2% au premier trimestre avant de stagner au deuxième, alors que la zone euro, hors Irlande, affichait une croissance de 0,6%.

L'incertitude politique interne, combinée aux tensions géopolitiques, a coûté 0,3 point de croissance au PIB français en 2026. Sans ces perturbations, l'OFCE estime que la croissance aurait pu atteindre 1,4%. Les entreprises françaises ont reporté leurs projets d'investissement en raison d'un climat économique incertain. De plus, la hausse des prix des hydrocarbures, exacerbée par le conflit en Iran, a freiné l'activité économique, affectant particulièrement les secteurs de l'énergie, de l'agriculture et de la construction.

Concilier effort budgétaire et faible croissance

Le ministre de l'Économie, Roland Lescure, a présenté un projet de budget pour 2027 prévoyant 43 milliards d'euros d'économies afin de ramener le déficit à 5% du PIB. Cependant, Eric Heyer, économiste, affirme que le déficit ne diminuera que marginalement. L'OFCE prévoit un déficit de 5,4% en 2027, contre 5,5% en 2026, soit une réduction de seulement 0,1 point. De plus, l'effort budgétaire de 38 milliards d'euros pourrait réduire la croissance de 0,4 point en 2027, exacerbant ainsi le cercle vicieux d'une économie en difficulté.

Bien qu'un effort budgétaire représentant 0,8 point de PIB soit consenti, les finances publiques françaises se heurtent à deux obstacles de taille. L'augmentation des taux d'emprunt entraîne une hausse de 0,3 point de PIB des charges d'intérêts sur la dette. Parallèlement, la faible croissance limite les recettes fiscales, retirant également 0,3 point. Ces facteurs neutralisent en grande partie les économies réalisées, rendant les interventions publiques plus coûteuses.

Marché du travail et finances : des indicateurs préoccupants

Le marché du travail français est sous pression, avec l'OFCE anticipant 200 000 suppressions nettes d'emplois salariés dans le secteur marchand d'ici fin 2027. En contrepartie, 100 000 emplois non salariés devraient être créés, principalement dans l'auto-entrepreneuriat. Le taux de chômage pourrait ainsi atteindre 8,8% fin 2027, contre 8,5% fin 2026 et 8,0% fin 2025. Les prévisions de l'OFCE indiquent que l'industrie manufacturière et les services aux entreprises seront particulièrement touchés.

Les marchés financiers pénalisent la France, avec une augmentation des taux sur les obligations assimilables au trésor de 3,3% à 4,9% entre février et octobre 2026, soit une hausse de 1,6 point en huit mois. L'écart avec le Bund allemand a également augmenté de 0,6 point en septembre. Selon l'OFCE, cet emballement ne repose pas sur des fondamentaux macroéconomiques clairs, mais sur un risque politique accru lié à l'instabilité parlementaire et aux incertitudes budgétaires. Chaque point de hausse des taux alourdit la charge de la dette lors des refinancements.

Face à ces défis, la France doit restaurer la confiance des marchés et relancer la croissance, bien que ses marges de manœuvre budgétaires soient limitées. L'économie française doit trouver de nouveaux leviers pour sortir de cette impasse qui menace sa compétitivité dans la zone euro.