En augmentant le débit, en faisant davantage de prêts et en les soldant à des investisseurs avides, les banques ont créé une machine à argent. Traditionnellement, les banques touchent la marge nette de taux d'intérêt (la différence entre ce que paie l'emprunteur et ce qu'il doit payer aux déposants) pendant la durée du prêt – rente. Lorsque les actifs de prêt sont vendus, les revenus du prêt sont reconnus tout de suite. Sur la durée de vie du prêt restant en cours, la banque touche de modestes honoraires pour le gérer.
Chaque année, les banques avaient besoin de faire de plus en plus de prêts pour répondre à la demande de la machine pour des revenus plus élevés.
L'accès à des dépôts bon marché pour financer des prêts donnait traditionnellement aux banques commerciales un avantage sur les banques d'investissement et les prêteurs qui n'étaient pas des établissements bancaires. Le modèle d'origine autorisait les banques d'investissement, les courtiers en prêts hypothécaires et les fournisseurs indépendants de cartes de crédit à faire des prêts et à les liquider. Ils pouvaient maintenant obtenir un financement bon marché des investisseurs. La concurrence conduisit à des marges de profit plus basses et obligea tout le monde à augmenter les volumes de prêts pour répondre à la demande des investisseurs pour des rendements plus élevés. Tout le monde devait travailler plus dur pour maintenir sa place. L'objectif était de trouver des emprunteurs. Les banques externalisèrent la création des prêts aux courtiers, incitées par de gros frais initiaux. Tout le monde prêtait d'abord aux emprunteurs les plus solides. Ensuite, les emprunteurs moins solvables (n'ayant pas eu accès au crédit dans un premier temps) entrèrent sur le marché. Puis ce fut le tour de prêts encore plus risqués – les prêts hypothécaires à risque pour les emprunteurs NINJA et les prêts pour les fonds d'actions privés et les fonds spéculatifs.
Les pratiques de prêts traditionnelles dépendaient de la personne. Après que sa banque ait évité des pertes sur des prêts immobiliers au début des années 70, Lord Poole de Lazards exposa son critère de prêt qui fonctionnait bien : « Je ne prêtais de l'argent qu'à ceux qui avaient étudié à Eton ». Ceux qui avaient droit aux prêts, sous telles conditions et à tel taux, comptaient aujourd'hui sur les cotes de crédit – une expression numérique du risque basée sur une analyse statistique des éléments financiers. Les modèles reposaient sur des facteurs historiques uniquement, qui ne reflétaient parfois pas les changements survenus dans le monde. L'information qui alimentait les modèles n'était pas vérifiée.
Les prêts reposaient sur la valeur du nantissement qui sécurisait la dette. Les emprunteurs présentaient une partie du prix de l'actif, acceptant de couvrir n'importe quelle baisse de la valeur avec des liquidités supplémentaires. On accordait peu d'attention à l'exactitude et à la stabilité de la valeur du nantissement. La capacité à rembourser le prêt diminuait en importance. Tandis que la valeur du nantissement était prévue pour augmenter, il était supposé que vous alliez refinancer votre prêt pour rembourser l'emprunt précédent.
Les banquiers soutenaient que les prêts accordés à des emprunteurs de faible qualité n'étaient pas risqués puisque les banques ne prévoyaient pas de les garder. Les banques se trouvaient en danger uniquement pendant le laps de temps qui précédait la vente des prêts. Tout cela étaya une croissance sans précédent des prêts.
EXTRAIT DE "EXTREME MONEY" PARU LE
PAR SATYAJIT DAS AUX EDITIONS LE JARDIN DES LIVRES
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