Bourse : deux chercheurs mesurent le moral des investisseurs à travers neuf millions de messages Reddit

Au printemps 2025, quand les marchés ont réagi aux annonces de droits de douane, les messages consacrés aux tarifs douaniers ont fait chuter un indicateur du moral des investisseurs sur Reddit. C’est l’un des épisodes que Fabian Wagner et Julian Metzler ont reconstitués dans leur analyse publiée le 12 novembre sur le blog de la Banque centrale européenne. Leur outil permet de distinguer, au sein d’une même vague de pessimisme, les discussions sur la politique commerciale de celles qui portent sur les actions ou les options.

Quatorze forums pour un indicateur quotidien

Le tableau de bord des chercheurs recense 9,16 millions de publications sur quatorze forums entre 2008 et 2026. Un modèle de langage classe chaque message selon son ton positif, négatif ou neutre, repère son thème et, le cas échéant, identifie l’actif évoqué. Les auteurs tiennent aussi compte des réactions : un message très commenté ou bien noté pèse davantage dans le calcul.

Le résultat se lit par rapport aux douze mois précédents. Lorsque l’indicateur passe sous zéro, le ton des échanges est inhabituellement pessimiste au regard de cette période. Sa valeur ne donne donc ni la part des épargnants qui ont vendu des titres, ni le montant des ventes. Le corpus couvre les internautes qui prennent la parole sur les forums retenus.

Les discussions sur le bitcoin suivent moins fidèlement les cours

Les chercheurs ont isolé les échanges sur sept grandes valeurs technologiques américaines associées à l’intelligence artificielle. Sur ce groupe, le ton des messages tend à évoluer dans le même sens que les cours, avec des variations plus marquées dans les discussions. Pour le bitcoin, les écarts sont plus fréquents. Un même mouvement de prix peut ainsi susciter des réactions bien différentes selon le marché et la période observés.