La Banque populaire de Chine a inauguré le 2 novembre son nouveau cadre de politique monétaire avec 541 milliards de yuans d’opérations au jour le jour, au taux de 1,25 %. Le changement vise à mieux piloter le coût de l’argent, alors que les marchés chinois restent sous pression.
Chine : la banque centrale change de taux directeur et intervient pour 541 milliards de yuans
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Published on 2 novembre 2026 10h43
La Banque populaire de Chine a inauguré le 2 novembre son nouveau cadre de politique monétaire avec 541 milliards de yuans d'opérations au jour le jour, au taux de 1,25 %. Le changement vise à mieux piloter le coût de l'argent, alors que les marchés chinois restent sous pression.
La Chine vient de modifier la façon dont sa banque centrale pilote les taux d'intérêt à court terme. Lundi 2 novembre 2026, la Banque populaire de Chine (PBOC) a effectué 541 milliards de yuans d'opérations de prise en pension inversée à un jour, au taux de 1,25 %. Ce premier rendez-vous régulier concrétise la réforme annoncée le 30 octobre : le taux au jour le jour devient la principale référence opérationnelle de sa politique monétaire.
Un taux de référence ramené sur une seule journée
Jusqu'ici, le taux des opérations à sept jours, fixé à 1,40 %, occupait une place centrale dans le pilotage monétaire chinois. Désormais, la PBOC entend intervenir chaque jour ouvré à un jour, tandis que les opérations à sept jours se dérouleront selon des modalités d'adjudication différentes, notamment lors des échéances fiscales et en fin de mois.
Le taux de 1,25 % se situe 0,15 point sous celui des opérations à sept jours. Il s'agit d'un changement d'ancrage et de transmission de la politique monétaire, et non d'une baisse uniforme de 0,15 point de tous les taux auxquels empruntent ménages et entreprises. L'agence financière chinoise Xinhua confirme le montant de l'opération et les nouvelles modalités de la banque centrale.
541 milliards injectés, mais une liquidité nette en baisse
Le chiffre de 541 milliards de yuans correspond au montant brut de la nouvelle opération. Il ne représente pas une injection nette de même ampleur : d'autres opérations arrivant à échéance le même jour ont absorbé davantage de liquidités. Selon les calculs rapportés par Bloomberg, le solde quotidien s'est traduit par un retrait net d'environ 515 milliards de yuans.
Cette distinction compte pour apprécier la portée immédiate de la décision. La banque centrale met en place un nouvel instrument de pilotage des taux, plutôt qu'un programme massif de relance financière. Les établissements disposent d'un repère quotidien plus explicite pour leurs besoins de financement, ce qui peut contribuer à réduire certaines tensions de marché.
Pourquoi les marchés européens suivent la décision chinoise
Le changement intervient après un mois d'octobre difficile pour les actions chinoises et dans une économie confrontée à des fragilités immobilières et à un ralentissement de la demande. Reuters rapporte que des analystes y voient un moyen d'assouplir les conditions de financement des institutions, tout en soulignant que les effets sur le crédit et les actions ne seront pas mécaniques.
Pour les entreprises françaises présentes en Chine ou dépendantes de ses commandes, l'enjeu réside dans l'évolution de l'activité et de la confiance financière de leur partenaire commercial. Pour les investisseurs européens, la nouvelle référence monétaire peut également influencer les rendements obligataires chinois et les arbitrages internationaux. Aucun effet immédiat sur les taux bancaires français ne découle de cette décision.
La suite dépendra des prochaines opérations de la PBOC, des conditions de financement réellement observées et de la capacité de l'économie chinoise à retrouver une demande plus robuste. Le passage au taux au jour le jour fournit un nouvel outil de réglage ; son efficacité se mesurera dans les semaines à venir.