Merci aux Japonais pour leur politique coopérative

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Par Pascal de Lima Modifié le 21 mai 2013 à 5h14

On s'interroge beaucoup aujourd'hui sur les effets de la politique monétaire expansionniste actuellement en vigueur au Japon. On peut y répondre très simplement à partir des résultats des médecins chercheurs et praticiens de l'économie et notamment les travaux de Natixis :

Le premier effet est celui d'avoir eu un impact sur les marchés financiers des pays comme la France, l'Italie, les Etats-Unis et l'Espagne et plus particulièrement sur les taux d'intérêt à long terme à la baisse par conséquent. On peut espérer ainsi voir une reprise dans ces pays de la consommation et peut être une reprise des recettes d'imposition indirectes (TVA en France).

Mais cette politique de reprise de la consommation par le crédit sous entend toujours un problème de liquidité du coté des banques (ce n'est pas le cas au Japon par exemple) et un modèle axé sur l'endettement et la stimulation de la demande, alors que l'essentiel reste celui de l'offre pour bon nombre de pays du Sud de l'Europe. Ce qui se passe au Japon et qui joue sur la baisse des taux long ici chez nous (en dehors des Etats-Unis) n'est peut être pas une aussi bonne nouvelle que cela.

Le second effet est celui de faire baisser le Yen par rapport à l'Euro. Ceci peut évidemment fragiliser les exportations européennes. Ce n'est donc pas une bonne nouvelle pour nous, une fois de plus et cela ravive les tensions non coopératives à l'échelle du globe sur le thème de la guerre des monnaies.

Le troisième effet de la politique monétaire expansionniste japonaise est de faire progresser le marché actions au Japon, un peu aussi aux Etats-Unis mais pas en Europe encore une fois. Cela nous fait finalement trois raison de nous inquiéter. Nous sommes bien coincés en Europe.

Les réactions à tout cela sont multiples : on va vouloir de plus en plus investir sur des valeurs refuge et le prix de ces actifs va augmenter (les Treasuries, le dollar, les actions japonaises...) poussé aussi par les intermédiaires bancaires et financiers en excès de liquidité.

Une autre situation possible est de voir le prix d'autres actifs diminuer par crainte de l'instabilité financière, de l'inflation et de la guerre des changes justement, il s'agit de l'euro, des dettes périphériques de la zone euro, et des devises des émergents. Bref encore des raisons de nous inquiéter.

Il serait grand temps de s'interroger pour savoir s'il n'existe pas à l'échelle monde un complot organisé contre les Etats de l'Europe déficitaire. Certains commencent déjà à le dire...

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Chef économiste, Economiste de l'innovation, knowledge manager des cabinets de conseil en management (20 ans). Essayiste et conférencier français spécialiste de prospective économique, mon travail, fondé sur une veille et une réflexion prospective, porte notamment sur l'exploration des innovations, sur leurs impacts en termes sociétaux, environnementaux et socio-économiques.Responsable de l'offre "FUTURA : Impacts des innovations sur les métiers de demain". Vision, Leadership, Remote of Work, Digital as Platforms...secteurs Banque Finance Assurance, PME TPE, Industrie et Sport du Futur.Après 14 années dans les milieux du conseil en management et systèmes d’information (Consultant et Knowledge manager auprès de Ernst & Young, Cap Gemini, Chef Economiste-KM auprès d'Altran - dont un an auprès d'Arthur D. Little...), je fonde Economic Cell en 2013, laboratoire d’observation des innovations et des marchés. En 2017, je deviens en parallèle Chef Economiste d'Harwell Management.En 2022, je deviens Chef économiste de CGI et Directeur de CGI Business Consulting.Intervenant en économie de l'innovation à Aivancity, Sciences po Paris, ESSEC, HEC, UP13, Telecom-Paris... et Conférenciers dans le secteur privé, DRH, Directions Métiers...J'ai publié plus de 300 tribunes économiques dans toute la presse nationale, 8 livres, 6 articles scientifiques dans des revues classées CNRS et j'interviens régulièrement dans les médias français et internationaux.Publication récente aux éditions FORBES de « Capitalisme et Technologie : les liaisons dangereuses – Vers les métiers de demain ».Livre en cours : "La fin du travail"Site personnel : www.pascal-de-lima.com

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