Le dernier baromètre Bpifrance Le Lab–Rexecode montre un recul des projets d’investissement, sur fond de trésorerie dégradée. La demande insuffisante et la hausse des coûts inquiètent les petites entreprises, alors que l’accès au crédit reste relativement préservé.
Investissement : sept patrons de PME sur dix ayant un projet envisagent de le suspendre
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Publié le 12 novembre 2026 à 12h33
Le dernier baromètre Bpifrance Le Lab–Rexecode montre un recul des projets d’investissement, sur fond de trésorerie dégradée. La demande insuffisante et la hausse des coûts inquiètent les petites entreprises, alors que l’accès au crédit reste relativement préservé.
Les chefs d’entreprise ayant un projet d’investissement sont désormais 70 % à envisager son report ou son annulation, contre 59 % trois mois plus tôt. Cette proportion, mise en lumière par le baromètre du quatrième trimestre 2026 de Bpifrance Le Lab et Rexecode, donne la mesure de la prudence qui s’installe dans les TPE et PME françaises. Il s’agit d’intentions déclarées, pas de projets tous effectivement abandonnés.
Le malaise dépasse la seule décision de patienter. Parmi l’ensemble des dirigeants interrogés, 41 % ont investi ou comptent investir en 2026, contre 42 % au trimestre précédent et 53 % en moyenne sur la période 2018-2025. Parmi ceux qui prévoient un investissement cette année, 42 % envisagent de réduire le budget consacré à leurs projets. Le solde d’opinion sur l’évolution des montants investis descend à −27, après une perte de sept points en trois mois.
Une trésorerie qui laisse moins de marge de manœuvre
Ces arbitrages interviennent alors que la trésorerie se détériore. D’après le communiqué détaillant cette enquête, le solde d’opinion sur l’évolution de la trésorerie au cours des trois derniers mois recule à −28, son plus bas niveau depuis la crise sanitaire. Les perspectives à trois mois se détériorent également, avec un solde à −26.
L’activité courante absorbe une part croissante de l’attention des petites entreprises. La faiblesse de la demande est citée par 68 % des dirigeants comme frein à leur croissance, quatre points de plus qu’au trimestre précédent. Les coûts et les prix trop élevés sont mentionnés par 32 %, une proportion en hausse de six points. Plus d’un dirigeant sur deux, 52 %, déclare aussi que sa marge nette a diminué en 2026 par rapport à 2025.
Le crédit n’a pas disparu, mais les taux inquiètent
Fait notable, les entreprises ne décrivent pas un blocage généralisé des prêts bancaires. Parmi celles qui ont sollicité un crédit d’investissement, 15 % déclarent des difficultés pour l’obtenir, une proportion proche de sa moyenne historique. Le recours au crédit pour financer l’investissement remonte même légèrement à 71 %, sans retrouver son niveau habituel.
L’inquiétude porte davantage sur le coût futur des emprunts. Au cours des trois derniers mois, 43 % des dirigeants déclarent avoir vu augmenter les taux de leurs financements bancaires. Et 57 % pensent que la hausse des taux d’emprunt de l’État rendra leurs propres financements plus coûteux ou plus difficiles à obtenir. Parmi ce dernier groupe, 88 % anticipent des conséquences négatives durables sur leur capacité à investir.
Le contraste avec la vague de septembre 2026 est net : la trésorerie semblait alors résister davantage et 59 % des dirigeants porteurs d’un projet envisageaient de le suspendre. La nouvelle enquête, conduite du 12 au 23 octobre auprès de dirigeants de TPE-PME, décrit une situation où la prudence sur les investissements se combine à une dégradation des moyens financiers disponibles.