GameStop, l’ancienne icône des « meme stocks », ouvre un nouveau front dans le commerce en ligne avec une proposition de rachat d’eBay évaluée à 55,5 milliards de dollars, soit environ 47,4 milliards d’euros. Derrière cette offensive, Ryan Cohen promet de transformer la plateforme de revente en rival plus agressif d’Amazon, en combinant puissance numérique, réseau physique et réduction massive des coûts.
GameStop mise 55,5 milliards de dollars pour avaler Ebay
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Last modified on 4 mai 2026 15h19
125 dollarsLe prix de rachat était de 125 dollars par action
GameStop veut racheter eBay pour défier Amazon
GameStop tente un pari spectaculaire : racheter eBay pour 55,5 milliards de dollars, soit environ 47,4 milliards d’euros. Le groupe américain, connu pour ses magasins de jeux vidéo, veut utiliser cette opération pour changer de taille et devenir un acteur plus puissant du commerce en ligne face à Amazon.
Le 3 mai 2026, GameStop a annoncé une offre non sollicitée pour acquérir eBay. Le prix proposé est de 125 dollars par action, soit environ 106,8 euros. L’offre serait payée pour moitié en argent et pour moitié en actions GameStop, selon le communiqué publié par l’entreprise. Le montant total atteint 55,5 milliards de dollars, souvent arrondi à 56 milliards de dollars dans les médias économiques.
L’opération surprend parce que GameStop est beaucoup plus petit qu’eBay. Reuters indique que la valeur boursière d’eBay est d’environ 46 milliards de dollars, soit près de 39,3 milliards d’euros, contre environ 12 milliards de dollars, soit 10,3 milliards d’euros, pour GameStop. En clair, GameStop veut acheter une société presque quatre fois plus grosse que lui.
GameStop propose une offre de rachat très ambitieuse pour eBay
L’offre de GameStop n’est pas encore acceptée. Elle est non contraignante, ce qui signifie qu’elle marque une intention sérieuse, mais qu’elle ne garantit pas encore la conclusion d’un accord. eBay doit d’abord étudier la proposition avec son conseil d’administration et ses conseillers.
GameStop a déjà pris position dans le capital d’eBay. Le groupe dit détenir une participation économique d’environ 5 %. Cela veut dire qu’il possède déjà une part de l’entreprise, directement ou par des instruments financiers. Cette participation lui donne plus de poids pour pousser son projet. Le prix proposé est élevé. GameStop offre 125 dollars par action. Selon son communiqué, cela représente une prime de 27 % par rapport au cours moyen pondéré sur trente jours et de 36 % sur quatre-vingt-dix jours. Autrement dit, GameStop propose de payer plus cher que le prix moyen récent de l’action eBay pour convaincre les actionnaires.
Ryan Cohen, le patron de GameStop, veut montrer que son offre peut créer de la valeur. Il a déclaré que « eBay devrait valoir davantage et vaudra davantage d’argent », selon des propos rapportés par Bourse Direct et l’AFP. Il affirme aussi vouloir transformer eBay en une entreprise valant « plusieurs centaines de milliards de dollars », selon la même source.
Un projet de commerce en ligne tourné contre Amazon
Le but affiché est simple : faire d’eBay un concurrent plus fort d’Amazon. Ryan Cohen pense que la plateforme d’eBay, connue pour la vente entre particuliers, les enchères et les objets de collection, peut devenir beaucoup plus puissante si elle est mieux organisée.
GameStop veut aussi utiliser son propre réseau de magasins. Le groupe possède environ 1 600 boutiques aux États-Unis. Ces magasins pourraient servir de points de dépôt, de centres d’expédition ou de lieux d’authentification des produits. Par exemple, un vendeur pourrait y déposer un objet, qui serait ensuite vérifié puis envoyé à l’acheteur.
L’entreprise veut également développer le commerce en direct. L’idée serait de proposer des ventes diffusées en vidéo, avec des produits présentés en direct depuis certains magasins. Ce modèle existe déjà dans plusieurs pays et attire les entreprises qui veulent rendre l’achat en ligne plus interactif. Cette stratégie vise à combiner deux mondes : le commerce physique et le commerce en ligne. Amazon domine largement grâce à sa logistique et à ses entrepôts. GameStop, lui, veut transformer ses magasins en outils pour renforcer eBay. C’est une idée simple à comprendre, mais difficile à mettre en œuvre.
GameStop promet de réduire fortement les coûts d’eBay
Pour convaincre les investisseurs, GameStop promet aussi de réduire les dépenses d’eBay. Le groupe affirme pouvoir économiser 2 milliards de dollars par an, soit environ 1,7 milliard d’euros, dans les douze mois suivant l’opération. Ces économies viendraient principalement de trois postes. GameStop veut réduire les dépenses de vente et de marketing de 1,2 milliard de dollars, soit environ 1 milliard d’euros. Il veut aussi réduire les dépenses de développement produit de 300 millions de dollars, soit environ 256 millions d’euros, et les frais administratifs de 500 millions de dollars, soit environ 427 millions d’euros.
GameStop critique notamment les dépenses marketing d’eBay. Selon le groupe, eBay a dépensé 2,4 milliards de dollars en ventes et marketing en 2025, soit environ 2,1 milliards d’euros, alors que le nombre d’acheteurs actifs n’a augmenté que d’un million, passant de 134 à 135 millions. Pour GameStop, cette progression est trop faible au regard des sommes engagées.
Le groupe affirme que ces économies pourraient améliorer fortement les résultats d’eBay. Il estime que le bénéfice dilué par action pourrait passer de 4,26 dollars à 7,79 dollars dès la première année. C’est un argument important pour les actionnaires, mais il dépend d’une exécution rapide et sans gros incident.
Le marché reste prudent face à l’offre de GameStop
La Bourse a réagi rapidement. L’action eBay a fortement progressé après l’annonce, tandis que l’action GameStop a reculé. Selon Reuters, l’action eBay a gagné environ 10 % en préouverture, mais elle restait sous le prix proposé par GameStop. Cela montre que les investisseurs ne sont pas encore certains que l’opération ira jusqu’au bout. Cette prudence s’explique par plusieurs raisons. D’abord, GameStop doit financer une opération très lourde. Le groupe affirme disposer de 9,4 milliards de dollars de trésorerie et d’investissements liquides, soit environ 8 milliards d’euros. Il indique aussi avoir reçu une lettre de TD Securities pour un financement allant jusqu’à 20 milliards de dollars, soit environ 17,1 milliards d’euros. Mais cela ne suffit pas à effacer toutes les questions sur le montage financier.
Ensuite, eBay n’est pas une entreprise en difficulté majeure. La plateforme reste connue, rentable et suivie par les investisseurs. Elle développe aussi de nouveaux relais de croissance, notamment dans les objets de collection, les pièces automobiles et les ventes en direct. The Guardian rappelle également qu’eBay prévoit d’acquérir Depop pour 1,2 milliard de dollars, soit environ 1 milliard d’euros, afin de toucher davantage de jeunes consommateurs. Enfin, le conseil d’administration d’eBay peut refuser l’offre. Dans ce cas, Ryan Cohen pourrait s’adresser directement aux actionnaires. Reuters indique que GameStop est prêt à durcir sa stratégie si eBay ne se montre pas ouvert à la discussion.
Ce type de scénario rend l’affaire plus incertaine et peut prolonger la bataille pendant plusieurs semaines. Ryan Cohen veut prendre la direction de l’ensemble si le rachat aboutit. GameStop indique qu’il deviendrait directeur général du groupe fusionné. Cela confirme que l’opération n’est pas seulement financière. Elle vise à placer GameStop au centre d’un nouveau projet de commerce en ligne. Pour les actionnaires d’eBay, la question est claire : faut-il accepter une offre importante dès maintenant ou croire que l’entreprise peut valoir plus seule ? Pour GameStop, le risque est tout aussi évident. Le groupe doit prouver qu’il peut financer l’opération, intégrer une entreprise bien plus grande que lui et tenir ses promesses de réduction des coûts.