Christopher Dembik

Nous observons trois thèmes principaux qui influenceront les marchés et les décideurs dans les prochains mois : la croissance tend vers le bas, les indicateurs de la pression financière sont au vert et l’inflation est de...

Tout a commencé le 2 février avec la publication de la hausse des salaires américains étonnamment élevée (2,9 % en glissement annuel) et d’un IPC supérieur aux attentes pour janvier (2,1 % en glissement annuel) aux États-Unis....

Sur le plan macroéconomique, les bulles immobilières sont généralement les plus dangereuses car elles touchent de grandes parties de la population. Les marchés immobiliers les plus risqués sont actuellement ceux de l’Australie, de Londres, de...

"Je ne crois aux statistiques que lorsque je les ai moi-même falsifiées"…Voici ma citation préférée de Winston Churchill qui, à bien des égards, pourrait parfaitement s’appliquer à la Chine. Comme beaucoup de monde, nous nous...

À quelques jours du référendum sur l’indépendance en Catalogne, il est temps de se pencher sur l'économie de cette région autonome espagnole qui est la principale contributrice au PIB espagnol (environ 18,9%) et dont le...

C’est certainement la première fois en l’espace de trois ans que je suis aussi optimiste à propos de l’économie mondiale et, également, de l’avenir de la zone euro. Le risque politique avait été le principal...

Dans cette campagne présidentielle, il est tout à fait frappant de noter que la majorité des candidats (en particulier François Fillon et Emmanuel Macron) ont présenté un cadre budgétaire plutôt prudent pour les cinq années...

"Il y a deux types de problèmes dans la vie : les problèmes politiques sont insolubles et les problèmes économiques sont incompréhensibles", soulignait Alec Douglas-Home, éphémère Premier ministre britannique dans les années 60. Il n’avait pas...

Contrairement à ce qui est dit, la victoire de Donald Trump ne constitue pas une rupture, du moins au niveau des marchés financiers. La Fed n’a aucune raison de reporter la hausse des taux prévue...

L'inflation mondiale est sur le point de remonter en raison du cours mondial des matières premières plus élevé, des dévaluations compétitives (inflation importée) et, dans une moindre mesure, de l'augmentation des prix de l'immobilier. Le...

L’élection présidentielle américaine a toujours été très divertissante pour les européens. Cette année ne fait pas exception, notamment avec la candidature si atypique de Donald Trump qui fait basculer l’élection dans une sorte de « reality...

Septembre sera un mois très chargé pour les investisseurs, avec les réunions de près de trente des principales banques centrales mondiales. Depuis la dernière annonce de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, le montant mensuel...

Les investisseurs ont vite appris qu’il n’y a pas d’été calme sur les marchés financiers. Depuis la victoire des partisans du Brexit au Royaume-Uni, les risques ont considérablement augmenté. Les voyants sont rouges pour l’économie...

Les résultats du référendum au Royaume-Uni vont faire augmenter la volatilité dans les semaines à venir sur les marchés financiers et pourraient pénaliser la croissance économique si l’incertitude autour du processus de sortie du Royaume-Uni...

Les marchés se sont révéillés ce matin dans la stupeur. A la grande surprise de chacun, c'est le Brexit qui a été voté annonçant donc la sortie du Royaume-Uni de l'Union Européenne. Nous sommes face...

Plusieurs fonds d’investissement ont commandé des sondages sortis des urnes afin de se positionner sur le marché et engranger le plus de bénéfices possibles avant l’annonce officielle des résultats. Il faudra toutefois être prudent et...

Les trois illusions sur lesquelles l’économie mondiale s’est construite à partir de la fin des années 90 ont été battues en brèche par l’éclatement de la crise financière mondiale. Trois illusions coupables La translation du...

Quelques éléments avant la réunion de la FED de juin : - Les chiffres du chômage aux Etats-Unis ne changeront pas la donne. Il ne s’agit plus d’un indicateur décisif pour juger de l’évolution de la...

La question n’est pas de savoir si le Venezuela va faire défaut, mais plutôt de savoir quand cela va se produire. Le contexte interne, marqué par une hyperinflation à trois chiffres, une baisse des rentrées...

La reprise de l’activité mondiale est perceptible depuis le début de l’année, comme en témoigne le sursaut du commerce international et du Baltic Dry Index, mais elle est très dépendante de l’évolution de la conjoncture...

Comment pourrait évoluer la bourse américaine sous une présidence de Donald Trump ? Et sous une présidence d’Hillary Clinton ? C’est à ces questions que nous avons essayé de répondre. Notre parti pris fut de ne pas...

La Fed a maintenu son taux directeur. Ce qui n'est une suprise pour personne... 1) La Fed a maintenu sans surprise son taux directeur inchangé, compris entre 0,25% et 0,50% suite à la hausse survenue...

On aurait tort de croire qu’il y ait urgence à obtenir un accord à Doha le 17 avril prochain. Peu importe l’issue de cette réunion, le prix du baril de pétrole ne renouera pas de...

Christopher Dembik, Economiste chez Saxo Banque, a sélectionné 6 graphiques vous permettant de décrypter les mouvements des marchés financiers et de l'économie mondiale. L’indice de surprise économique de Citigroup dresse le portrait d’une Amérique qui...

Malgré l’action massive de la BCE, la zone euro semble condamnée à une période prolongée de faible inflation peu créatrice de richesse. Résultat : la crédibilité de la BCE est remise en question et, ce, d’autant...

La réunion du 10 mars prochain de la BCE revêt une importance cruciale du fait du désancrage manifeste des anticipations d’inflation. Les forwards d’inflation à 5 ans, qui constituent un indicateur fiable d’évolution future de...

Le pays vient de dévaluer sa monnaie de 37% et d’augmenter le prix de l’essence de 6 085%. La dévaluation n’est qu’une étape avant un plongeon plus important. Le bolivar va s’échanger officiellement à 10...

La sous-évaluation du yuan chinois n’est plus qu’un mauvais souvenir. Dans un contexte de dévaluations compétitives au niveau mondial, le yuan est désormais nettement surévalué par rapport à ses principales contreparties, dollar et euro en...

Les élections législatives qui ont lieu le 6 décembre prochain sont certainement les plus cruciales depuis le décès d’Hugo Chavez en 2013 car elles pourraient aboutir à une transition démocratique et à la mise en...

Le mois de décembre sera chargé pour les banques centrales. La BCE ouvre le bal le 3 décembre prochain. La question n’est pas de savoir si elle optera pour un nouvel assouplissement monétaire mais plutôt...

Le rééquilibrage du marché pétrolier sera long et douloureux. On ne pourra pas compter sur un renforcement de la croissance mondiale, qui devrait s’établir au mieux à 3,1% l’an prochain selon le FMI. La décélération...

On ne compte plus les Oracles qui annoncent l’imminence d’une nouvelle crise mondiale. Depuis une vingtaine d’année, les cycles économiques sont plus courts du fait de la déréglementation, de la financiarisation de l’économie, de l’internationalisation...

Voici les trois derniers cycles de durcissement monétaire de la FED : Sur la période, le taux directeur de la FED augmente de 300 points de base à 6%. Le taux directeur de la FED passe...

Initialement paru le 15/12/14 Saxo Banque fait part tous les ans, à cette période, de ses « prévisions chocs ». L'exercice s'inspire directement de la théorie du cygne noir de Nassim Nicholas Taleb et a pour objectif...

Notre scénario de base reste toujours un accord de dernière minute. Même dans ce cas de figure, de nombreuses incertitudes persistent à propos de la capacité de la Grèce à rembourser 1,6 milliard d’euros au...

Notre scénario de base repose, toujours, sur un accord de dernière minute. Toutefois, le temps presse et le scénario catastrophe d’un défaut de paiement, qui semblait improbable il y a encore quelques mois, doit être...

La réunion de l’OPEP à Vienne est l’occasion de faire le point sur l’évolution du pétrole dans les années à venir. Trois tendances majeures apparaissent : - Dans la foulée de l’Arabie Saoudite, plusieurs pays ont...

Une sortie de la Grèce de la zone euro a moins de 25% de chances de se produire puisque les Grecs ne veulent pas que ce scénario se réalise. Selon toute vraisemblance, le pays devrait...

Il y avait longtemps que le calendrier économique n’avait pas été aussi chargé mais, paradoxalement, il y a assez peu de chances qu’on assiste à de forts mouvements sur le CAC 40. La réunion du...

La situation en Grèce devient de plus en plus confuse mais une dégradation rapide de la situation semble, aujourd’hui, improbable. La décision de la Grèce de transférer la trésorerie des administrations publiques à la banque...

Le fait que la Suisse soit le premier pays développé à avoir émis hier des obligations souveraines à 10 ans à taux négatif constitue un changement de paradigme complet pour le monde financier. C’est une...

C'était attendu. L'expansion du secteur des services permise par la consommation et le rebond de 1,2% de la production manufacturière en fin d'année n'ont pas permis de compenser les autres nombreux mauvais indicateurs, dont la...

Le PMI services français est en ligne avec l’estimation flash, à 53,4 pour le mois de février. C’est la confirmation que le secteur des services, dominant dans l’économie française, renoue avec la croissance. Un retour...

La chute du cours du baril de pétrole amorcée mi-2014 équivaut à un krach financier. Après une baisse continue, le pétrole s’est stabilisé ces dernières semaines et a même trouvé quelques facteurs de soutien : rumeurs...

Bien que la BCE ait lancé un programme sans précédent de rachats de titres publics et privés (QE), les esprits les plus chagrins craignent que cela ne soit pas suffisant pour renforcer la reprise économique...

La phase de consolidation sur le marché boursier reste relativement limitée ce matin, en dépit du nouvel échec de la réunion de l’Eurogroupe à propos de la Grèce. Cet échec était attendu par tous les...

Pour être allé plusieurs fois au cours de ces dernières années au Venezuela, il ne fait aucun doute que l’introduction d’un nouveau système de taux de change, dont les détails vont être connus plus tard...

La Banque Nationale Suisse (BNS) a décidé d'abandonner ce jeudi 15 janvier 2015 le cours plancher de l'EURCHF à 1,20 qui était en place depuis le 6 septembre 2011. A la place, la banque centrale...

- Un montant d'au moins 1000 milliards pour être crédible. - Un ciblage des actifs émis par les pays qui ont le plus besoin d'être soutenus. - Une exposition des banques centrales en fonction de...

L'EURUSD s'échange proche de points bas qui n'ont pas été atteints depuis une décennie depuis la cassure de la borne psychologique des 1,20. Ce n'est très certainement que le point de départ d'une dépréciation plus...