Industrie : la France retombe en contraction tandis que la zone euro résiste

L'industrie manufacturière française a perdu l'élan retrouvé à la fin de l'été. L'indice PMI de S&P Global est retombé à 49,5 points en octobre 2026, contre 50,6 en septembre, d'après les résultats définitifs publiés lundi 2 novembre. Les nouvelles commandes reculent au rythme le plus rapide depuis juillet 2025, tandis que les industriels signalent une nouvelle accélération de leurs coûts.

PMI manufacturier : 49,5 points en France, contre 52,7 dans la zone euro

Le PMI est calculé à partir des réponses de responsables d'achats d'entreprises industrielles. Au-dessus de 50 points, il signale une amélioration globale des conditions d'activité par rapport au mois précédent ; en dessous, une dégradation. Le résultat français de 49,5 points confirme ainsi le retour en zone de contraction après deux mois d'expansion. Il révise légèrement à la hausse l'estimation préliminaire de 49,3 publiée en octobre.

Selon le compte rendu de Reuters consacré à l'enquête S&P Global et HCOB, le recul touche les commandes et les volumes produits. Les entreprises interrogées ont également réduit leurs achats et leurs effectifs. Leurs anticipations d'activité se sont dégradées par rapport à septembre, atteignant leur plus bas niveau depuis douze mois.

Le contraste avec les autres pays de la zone euro est net. L'enquête manufacturière européenne publiée le même jour affiche 52,7 points en octobre, contre 52,9 en septembre. L'industrie de la zone euro continue donc de croître dans son ensemble, même si son rythme ralentit. La France et l'Italie figurent parmi les pays où l'activité s'est contractée.

Les commandes reculent plus vite et les prix repartent à la hausse

La faiblesse de la demande constitue le signal le plus préoccupant pour les industriels français. Les nouvelles commandes ont enregistré leur plus forte baisse depuis juillet 2025, d'après S&P Global. Les ventes à l'exportation diminuent également, tandis que la production recule après deux mois de progression.

Les difficultés ne se limitent pas aux débouchés. Les entreprises interrogées mentionnent des hausses de coûts liées aux matières premières, aux carburants et à l'énergie, ainsi que des perturbations de leurs approvisionnements. L'inflation des prix d'achat atteint un sommet de quatre mois, et les prix de vente augmentent à leur rythme le plus rapide depuis mai, selon la synthèse de l'AFP publiée le 2 novembre et les détails de l'enquête repris par les agences financières.

Cette combinaison complique les arbitrages des entreprises : une demande moins dynamique limite leur capacité à augmenter leurs tarifs, alors que leurs fournisseurs leur facturent davantage. Les industriels peuvent alors ajuster les stocks, les achats ou l'emploi, comme le montrent les réponses recueillies en octobre.

Ce que l'indicateur annonce pour l'économie française

Le PMI est un indicateur de conjoncture avancé, pas une mesure directe de la production industrielle ni du produit intérieur brut. Il permet toutefois d'observer rapidement le climat des commandes, les délais d'approvisionnement et les pressions sur les prix. La publication définitive du 2 novembre apporte ainsi un éclairage supplémentaire sur la fragilité de l'activité industrielle au début du quatrième trimestre.

La comparaison européenne souligne une divergence : les usines françaises font face à un recul de leurs commandes au moment où une grande partie de la zone euro continue de signaler une expansion. Les prochains chiffres de production de l'Insee et les enquêtes de novembre permettront de déterminer si ce décrochage se prolonge ou s'atténue. Pour les entreprises, l'évolution des commandes et des coûts énergétiques sera déterminante dans les décisions de production et d'embauche des prochaines semaines.