Netflix accélère sa manœuvre. Face à l’offensive agressive de Paramount, le géant du streaming prépare une modification majeure de son offre sur Warner Bros. Discovery. Objectif affiché : sécuriser le rachat et éliminer un concurrent stratégique.
Netflix renforce son offre sur Warner pour neutraliser Paramount
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Published on 15 janvier 2026 6h43
82,7 MILLIARDS $L'offre de Netflix valorise Warner Bros Discovery à 82,7 milliards de dollars.
Le 14 janvier 2026 marque un tournant dans le dossier Warner Bros. Discovery. Netflix confirme envisager une modification substantielle de son offre de rachat, initialement annoncée en décembre 2025. Netflix, déjà leader mondial du streaming, cherche désormais à renforcer sa proposition pour contrer Paramount, dont l’irruption a profondément modifié le rapport de force entre les prétendants.
Netflix modifie son offre pour Warner Bros. Discovery et passe au cash
Netflix ajuste sa stratégie financière. Après avoir proposé une offre mêlant numéraire et actions, Netflix envisage désormais un rachat de Warner Bros. Discovery intégralement payé en cash. Cette modification n’est pas anodine. Elle vise avant tout à séduire les actionnaires de Warner Bros. Discovery, traditionnellement plus sensibles à la certitude immédiate du numéraire qu’à une exposition au cours futur de Netflix. Par ailleurs, cette évolution permet à Netflix de réduire les frictions réglementaires et de simplifier la structure de l’opération, détaille Reuters.
Dans le même temps, Netflix cherche à répondre frontalement à Paramount. Ce dernier a lancé une offre hostile entièrement en numéraire, fixée à 30 dollars par action, valorisant l’ensemble de Warner Bros. Discovery à environ 108,4 milliards de dollars, soit près de 101,2 milliards d’euros. Cette proposition, bien plus élevée que celle de Netflix, inclut les chaînes câblées, dont CNN et Discovery, que Netflix n’a jamais souhaité intégrer à son périmètre stratégique. Néanmoins, malgré ce différentiel de prix, le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a confirmé sa préférence pour l’offre de Netflix, jugeant celle de Paramount trop risquée, notamment en raison de son fort recours à l’endettement, selon Mediapart.
Netflix avance donc avec prudence mais détermination. En renforçant son offre en cash, Netflix neutralise l’argument central de Paramount, à savoir la supériorité immédiate de sa proposition financière. Dans cette bataille, Netflix joue la carte de la crédibilité financière. Avec une trésorerie robuste et une capacité de génération de cash-flow régulièrement saluée par les analystes, Netflix peut se permettre une telle escalade sans mettre en péril son modèle économique, explique CNBC.
Netflix et Warner Bros. Discovery : une opération ciblée pour renforcer le streaming
Netflix ne cherche pas un conglomérat. Depuis le début, la stratégie est claire. Le rachat de Warner Bros. Discovery est conçu comme une opération chirurgicale, centrée sur les studios et les plateformes de streaming. L’offre initiale, évaluée à 82,7 milliards de dollars, soit environ 77,3 milliards d’euros, excluait explicitement les réseaux de télévision traditionnels. Cette approche traduit une vision industrielle cohérente : Netflix souhaite consolider son avance sur le streaming mondial, pas hériter d’actifs linéaires en déclin structurel.
Cette logique explique en partie pourquoi Warner Bros. Discovery privilégie Netflix. Selon le Financial Times, la direction de Warner Bros. Discovery estime que l’intégration de ses studios et de ses catalogues au sein de Netflix garantirait une meilleure valorisation à long terme des contenus, tout en limitant les risques opérationnels. Netflix, de son côté, voit dans Warner Bros. Discovery un levier stratégique décisif. Les franchises cinéma, les séries premium et la puissance de production des studios renforceraient immédiatement son avantage compétitif face à Paramount, Disney et Amazon.
Dans cette optique, la modification de l’offre de Netflix apparaît comme un ajustement tactique. Netflix ne cherche pas à surpayer Warner Bros. Discovery, mais à verrouiller un actif clé avant qu’un concurrent ne l’utilise contre lui. Comme l’a résumé un analyste cité par The Guardian, la combinaison Netflix–Warner Bros. Discovery pourrait contrôler près de la moitié du marché mondial du streaming, une perspective qui alimente déjà les débats réglementaires.
Netflix face à Paramount : une bataille financière et juridique décisive
De son côté, Paramount Skydance a engagé une procédure judiciaire afin d’obtenir un accès élargi aux informations financières de l’accord entre Netflix et Warner Bros. Discovery. Dans un communiqué officiel, Paramount affirme vouloir défendre les intérêts des actionnaires de Warner Bros. Discovery, tout en dénonçant un processus jugé insuffisamment transparent. Cette offensive judiciaire s’accompagne d’une tentative de recomposition du conseil d’administration de Warner Bros. Discovery, destinée à faire pencher la balance en faveur de Paramount.
Derrière cette confrontation, l’enjeu est stratégique. Paramount représente aujourd’hui l’un des derniers concurrents capables de menacer Netflix sur certains segments clés, notamment aux États-Unis. En neutralisant Paramount dans le dossier Warner Bros. Discovery, Netflix affaiblirait durablement sa capacité d’expansion.