Livret A : pourquoi la baisse du taux de rémunération sera bénéfique pour l’économie

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Par Eric Delannoy Modifié le 16 janvier 2013 à 6h02

Pierre Moscovici, ministre de l’économie annonçait hier la décision du gouvernement de suivre la recommandation de la Banque de France en abaissant le taux de rémunération du livret A, passant de 2.25 % à 1.75 %. Une décision qui touche de près les Français, très attachés à cette forme de placement.

Il faut éviter tout jugement hâtif sur la question : la préconisation de la Banque de France doit être suivie car elle est raisonnable. Paradoxalement, même avec un taux de rémunération à 1.75 %, la rentabilité du livret A reste à son plus haut niveau depuis 2009. En effet, compte tenu de la formule de calcul du taux du livret A et de la baisse tendancielle de l’inflation, il fallait baisser le taux. Appliquer la formule stricte risquait de donner un signal de baisse de pouvoir d’achat au plus grand nombre. Avec un taux de 1.75 %, le gouvernement donne donc un coup de pouce : compte tenu de l’absence de risque, il préserve sa bonne rentabilité en valeur réelle.

Cette baisse aura aussi un impact positif sur le logement social. La baisse du taux du livret A est par ailleurs nécessaire pour limiter le coût du logement social. Son financement via le Livret A est en effet moins avantageux aujourd’hui que sur les marchés. C’est également un choix au service de l’économie. Cette baisse constitue un signal aux épargnants pour consommer ou réorienter leur épargne sur des supports sans risque mais à plus forte rentabilité (assurance vie, livret à terme…).

Cette nouvelle fait oublier la décision contradictoire de relèvement du plafond du livret A arrivée à contre cycle en décembre et en janvier (de 19 125 à 22 950€ au 1er janvier 2013). Moins de 10 % des livrets atteignant leur plafond, cette mesure bénéficiait réellement à ceux ayant la capacité d’épargne la plus importante. Très mobiles, ces derniers exerçaient déjà leur capacité d’arbitrage en cas de modification du taux. La mesure était donc superflue. A l’inverse, la baisse du taux en dessous du seuil symbolique des 2 % va provoquer un mouvement de décollecte qui pourrait s’avérer bénéfique à l’économie.

Cette baisse du taux est donc une bonne nouvelle pour les banques qui vont pouvoir marginalement bénéficier d’un meilleur équilibre de l’épargne.

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Eric Delannoy, 47 ans, est vice-président de Weave. Diplômé de l'ENSAE, de Dauphine et de Science Po Paris, il a commencé sa carrière chez Cetelem avant de devenir directeur chez PricewaterhouseCoopers puis, en 2003, responsable de la business unit CRM pour le secteur finance chez IBM Business Consulting Services. Il a rejoint Weave en 2005 pour créer l’activité banque.

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