En 2025, fait inédit, la France a emprunté à un taux supérieur à celui de la Grèce et de l’Italie. Ce renversement symbolique marque une étape dans la montée continue de la dette publique. En quarante-cinq ans, celle-ci est passée de 20 à 120 % du PIB.
2025 : De quoi faudra-t-il se souvenir ?
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Published on 30 décembre 2025 5h00
400 MILLIARDS €Les dépenses de retraite dépassent désormais 400 milliards d’euros
Pour l’opinion, cette dérive est largement imputée aux gouvernements successifs. Une part substantielle de cette dette résulte de l’incapacité chronique à anticiper et à maîtriser les effets du vieillissement démographique. Les dépenses de retraite dépassent désormais 400 milliards d’euros et celles de santé plus de 250 milliards.
Lors de l’examen des projets de loi de finances et de financement de la Sécurité sociale, le Parlement a contribué à aggraver encore le déficit, avec pour seul horizon l’élection présidentielle de 2027. Cette focalisation est d’autant plus surprenante que l’expérience montre que le vainqueur de ce scrutin est presque mécaniquement condamné à une rapide impopularité. L’année 2025 restera, en France, également marquée par la suspension de la réforme des retraites de 2023. Le gain pour les assurés est, en l’état, marginal — un à deux trimestres — mais la portée symbolique est importante Le report de l’âge légal devient politiquement impossible hors circonstances exceptionnelles. La question du financement des effets du vieillissement démographique reste entière.
Au niveau international, l’année a été jalonnée par les déclarations et les contredéclarations de Donald Trump. Dès son investiture, à un train d’enfer, il a décidé de transformer la société américaine et, plus globalement, le monde. Il a ainsi imposé une hausse sans précédent, depuis la crise des années 1930, des droits de douane américains. Même si les taux sont moins élevés qu’annoncés, cette décision a créé une onde de choc qui a parcouru toute la planète. La Chine réoriente ses exportations vers l’Europe, qui entend les endiguer. Le risque d’une spirale protectionniste n’est pas écarté.
En fin d’année, l’augmentation des tarifs douaniers n’a pas provoqué de récession aux États-Unis, la croissance en rythme annuel y ayant dépassé 4 % au troisième trimestre, même s’il faut désormais se méfier des statistiques américaines. Le protectionnisme est un poison lent ; il faudra scruter, dans les prochains mois, les données du commerce international pour en mesurer l’effet réel.
L’Europe n’en finir plus de redécouvrir que l’histoire est tragique. À l’Est comme à l’Ouest, les amis sont de plus en plus rares. Ayant raté la révolution technologique, elle prend conscience des dangers de sa dépendance tant vis-à-vis de la Chine que des États-Unis. Sous la pression budgétaire de ces derniers et face à la menace persistante de la Russie, elle est condamnée à se réarmer. Or, faute de croissance et confrontée à un vieillissement démographique avancé, l’Europe fait face à un manque de ressources financières. Les divergences entre les États membres ralentissent la mise en œuvre des préconisations du rapport Draghi visant à renforcer l’Union européenne.
En 2025, la croissance a toutefois prouvé sa résilience, tant dans le monde qu’aux États-Unis ou en France. Une paix précaire s’est installée à Gaza. L’Allemagne a décidé de relancer son économie, ce qui profitera à l’ensemble de l’Europe. L’année 2026 pourrait ainsi marquer le retour du Vieux Continent, surtout si le conflit meurtrier en Ukraine venait à s’achever. L’Europe a un retard de croissance à combler afin d’épouser pleinement le XXIᵉ siècle.